Qu’est-ce qui rend la monnaie digne d’être conservée ?

Qu’est-ce que la monnaie ?

La monnaie est quelque chose de généralement accepté pour payer des biens, des services et des dettes au sein d’une communauté ou d’une économie. Elle vous permet de vendre à une personne et d’acheter auprès d’une autre sans devoir organiser un échange direct.

Imaginez que vous gagnez 60 dollars US, comparez deux repas de midi à 5 dollars US chacun, puis mettez 10 dollars US de côté pour la semaine prochaine. La même monnaie remplit trois fonctions différentes :

Il s’agit de fonctions, et non d’un critère de perfection que l’on remplirait ou non. Une chose peut être pratique à dépenser tout en perdant du pouvoir d’achat. Un objet de collection précieux peut préserver la richesse sans être largement accepté comme monnaie.

Les exemples utilisent des dollars à titre d’illustration ; les mêmes questions s’appliquent à toute monnaie. Lisez les explications de la BCE sur la monnaie et ses fonctions.

Quelles qualités font une bonne monnaie ?

Les fonctions décrivent ce que fait la monnaie. Ces qualités aident à comprendre dans quelle mesure elle remplit ces fonctions. Leur importance varie selon le paiement, le lieu et l’horizon de temps.

La rareté seule ne fait pas d’une chose une monnaie. Un dessin unique peut être rare sans que personne souhaite l’acheter. Une offre limitée ne compte qu’en présence de demande, d’utilité et d’acceptation.

Valeur

En économie, la valeur n’est pas une propriété physique intrinsèque cachée dans un objet et attendant d’être mesurée. Elle est plutôt une relation entre un esprit humain qui évalue et un bien rare. Une chose n’a de valeur que dans la mesure où une personne estime qu’elle peut satisfaire un désir ou un besoin précis.

« La valeur n’est donc rien d’inhérent aux biens, aucune de leurs propriétés, ni une chose indépendante existant par elle-même. Elle est un jugement que les personnes soucieuses d’économiser leurs ressources portent sur l’importance des biens à leur disposition pour le maintien de leur vie et de leur bien-être. La valeur n’existe donc pas en dehors de la conscience humaine. »

Pour Menger, la valeur n’est pas une propriété physique que l’on peut mesurer dans un objet. Elle réside dans l’esprit des personnes qui désirent cet objet. Le même verre d’eau vaut peu au bord d’une rivière et beaucoup dans un désert, même si l’eau elle-même n’a pas changé.

Voilà pourquoi il est important de savoir qui contrôle une monnaie. Une monnaie dont l’offre peut être modifiée par décision soumet ses détenteurs au jugement de la personne qui décide. Gardez cela à l’esprit dans les sections qui suivent.

Pour approfondir : Carl Menger, Principles of Economics · Carl Menger, On the Origins of Money · F. A. Hayek, « The Use of Knowledge in Society » · Ludwig von Mises, « Economic Calculation in the Socialist Commonwealth » · Saifedean Ammous, Principles of Economics

Qu’est-ce qui détermine sa valeur ?

• Acceptation et effets de réseau Son utilité augmente lorsque davantage de personnes l’acceptent.
• Offre et demande La valeur dépend à la fois de l’offre disponible et de la quantité que les gens souhaitent détenir ou dépenser. Une règle d’offre ne peut pas fixer la demande future.
• Confiance Les gens se demandent si elle restera utilisable et acceptée.
• Institutions Les lois, les impôts, les systèmes bancaires et les infrastructures de paiement peuvent soutenir son utilisation.
• Biens et services disponibles Le pouvoir d’achat concerne ce que la monnaie permet réellement d’acheter.

Créer de la monnaie ne crée pas en soi davantage de nourriture, de logements ou de compétences. Le crédit peut financer la production, mais produire ces biens et développer ces compétences exigent toujours des ressources et du travail.

Qui la contrôle et à quoi devez-vous faire confiance ?

Un billet de banque centrale est un engagement de la banque centrale que vous pouvez détenir et remettre directement. Un dépôt bancaire est une somme qu’une banque commerciale vous doit : c’est votre actif et un engagement de la banque. Un lingot d’or détenu directement et des bitcoins dont vous assurez vous-même la garde ne sont pas des promesses de remboursement faites par un émetteur.

Les banques commerciales créent des dépôts lorsqu’elles accordent des prêts ; le remboursement du principal des prêts réduit la monnaie sous forme de dépôts. Le capital, la liquidité, la réglementation, la demande de crédit et la politique monétaire limitent les prêts. Une offre flexible ne signifie pas que les banques peuvent prêter sans limite. La Banque d’Angleterre explique comment cela fonctionne.

Posez-vous ces questions avant de comparer les formes de monnaie :

• Qui peut en émettre davantage ou modifier les règles ?
• Qui peut autoriser, bloquer, annuler ou geler un paiement ?
• La détenez-vous directement, ou un dépositaire vous la doit-il ?
• Que se passe-t-il si une banque, un dépositaire, un réseau ou un appareil cesse de fonctionner ?
• Dans quelle mesure les transactions sont-elles privées ?
• Peut-on corriger les erreurs ou retrouver l’accès après l’avoir perdu, et qui contrôle cette récupération ?

Le contrôle implique des compromis. Un prestataire capable de rétablir l’accès à un compte peut aussi être capable de le geler. Le contrôle direct réduit cette dépendance, mais vous rend responsable de la protection et de la récupération des clés. Découvrez les portefeuilles (wallet), leur garde et leur récupération.

La résistance à la censure désigne la capacité d’effectuer un paiement valide sans qu’un intermédiaire décide de l’autoriser ou non. Cette résistance ne protège pas complètement contre les restrictions du réseau, la confiscation ou la contrainte.

Cinq distinctions pour éviter les confusions

• Monnaie et richesse La monnaie représente une partie des actifs d’une personne ; la richesse comprend aussi des éléments comme les biens immobiliers et les équipements de production, une fois les dettes prises en compte.
• Monnaie et systèmes de paiement Un virement bancaire permet de transférer de la monnaie ; le système de transfert n’est pas la monnaie. Découvrez comment circulent les paiements en monnaie fiduciaire.
• Prix et pouvoir d’achat Un prix vous indique combien coûte quelque chose en monnaie ; le pouvoir d’achat vous indique ce qu’une somme donnée permet d’acheter.
• Inflation de l’offre monétaire et inflation des prix L’augmentation du nombre d’unités monétaires et la hausse des prix à la consommation sont liées, mais ne sont pas identiques. Découvrez l’inflation et le pouvoir d’achat. Puis découvrez votre vie professionnelle exprimée en heures.
• Bon investissement et bonne monnaie Un actif peut prendre de la valeur tout en restant difficile à dépenser ou à utiliser pour exprimer des prix.

Utilisez les comparaisons ci-dessous pour expliquer les compromis et déterminer à quoi vous devez faire confiance. Essayez ensuite les trois exercices d’autoévaluation qui suivent. Pour des termes comme les clés de signature et les nœuds, consultez le glossaire.

Essayez avant de continuer

Répondez à voix haute ou sur papier avant d’ouvrir chaque explication. L’objectif est d’expliquer un compromis, pas de désigner un gagnant universel.

1. Un commerce affiche tous ses prix en dollars US mais accepte le bitcoin au taux de change actuel. Quelle unité de compte utilise-t-il ?
   Vérifier l’exemple des prix

   Les dollars US sont l’unité de compte : ils servent à fixer les prix. Dans cet exemple, Bitcoin est un actif accepté en paiement. Accepter un actif pour un paiement ne fait pas automatiquement de cet actif l’unité de compte.

2. Un réseau prend en charge de très petites unités, mais les frais d’envoi d’une unité dépassent le paiement lui-même. Quelle qualité est forte et quel problème pratique subsiste ?
   Vérifier l’exemple du petit paiement

   La divisibilité est forte. La limite pratique concerne la transférabilité : pouvez-vous transférer ce montant à un coût acceptable ? Une petite unité ne garantit pas un petit paiement économique ; comparez les frais réels et le moyen de paiement.

3. Votre application affiche un solde en bitcoin, mais son opérateur détient les clés et peut suspendre les retraits. Le plafond d’offre de Bitcoin supprime-t-il ce risque ?
   Vérifier l’exemple de la conservation

   Non. La règle d’offre ne rend pas l’opérateur solvable et ne vous donne pas le contrôle des signatures. Vous dépendez de sa promesse d’honorer les retraits. Les propriétés du protocole et la manière dont vous détenez un actif sont deux questions distinctes.

Choisissez maintenant une forme de monnaie et nommez un point fort, une limite et un élément auquel vous devez faire confiance. Si vous avez eu besoin des explications, fermez-les et réessayez.

Sources et lectures complémentaires

• Bank of England : introduction à la monnaie dans l’économie moderne — billets de banque centrale, dépôts bancaires et engagements.
• Bank of England : création monétaire dans l’économie moderne — dépôts, crédit et contraintes.
• World Gold Council : stock d’or extrait — estimations du secteur concernant le stock physique, à distinguer d’une limite d’offre appliquée par un protocole.
• Bitcoin.org : règles d’émission — comment de nouveaux bitcoins entrent en circulation.
• Bitcoin.org : historique public des transactions — pourquoi la vérification ne garantit pas la confidentialité.
• Bitcoin.org : limites pratiques — conservation, confirmations et volatilité des prix.
• Glossaire des développeurs Bitcoin : attaques majoritaires — comment le contrôle de la puissance de minage peut empêcher les confirmations.